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  黄金上演过山车行情,机构看好投资前景

  来源: 国际金融报

  原创 张者昂

  上周,贵金属价格如同过山车般起起落落。

  黄金现货在8月11日一度暴跌近6%,创下7年以来最大单日跌幅,同日白银现货更是重挫14%,创下2008年以来最大单日跌幅。

  随后几天,贵金属开始出现反弹。8月13日纽市盘中,现货黄金一度大涨2.63%,触及1966美元/盎司;现货白银盘中飙升8.64%,至每盎司27.716美元。

  多重原因导致黄金暴跌

  对于黄金的过山车行情,中信期货贵金属研究员杨力向《国际金融报》记者直言,这轮波动很难看明,情况着实有些棘手。

  中信期货方面指出,基于新一轮量化宽松的黄金牛市并不牢固,金价在2012年对第三、四轮量化宽松免疫,不涨反跌。美元走弱是必不可缺的重要因素,然而目前美元指数维持在95附近,与2011年黄金牛市时美元指数75相比差距很大。此外,美国金融市场信心强劲复苏,美联储利率已经触及下限,负利率无望,美联储缩表意愿或将提前到来。

  此外,对于此次黄金暴跌,美国财政刺激方案一直久拖不能落地成为了一大重要因素。从7月底谈到现在,两党一直未能达成任何进展,而国会也将休会到9月。美国新一轮财政刺激法案未能如期落地,美联储资产负债表中的银行准备金款项也于近期大幅萎缩,使得美国M2规模连续两周下降。同时,这也让美国经济面临更多的不确定性,美元止跌回升,导致国际金价暴跌。

  不仅如此,黄金作为货币属性最强的有色金属,具有独特的避险功能。而此前,黄金的大涨,很大程度上就是依赖于它的避险功能。

  8月11日下午,“俄罗斯首款新冠肺炎疫苗已获国家注册”的消息使得避险情绪受到打压,市场对于海外疫情防控的乐观预期升温,使得黄金上涨受到制约。

  回调而非真正跳水

  从目前市场的分析来看,上周黄金的暴跌,看起来更像是一次回调,而非真正的跳水。

  道富环球顾问公司首席黄金策略师、SPDR黄金信托基金的联合创始人乔治·米林斯坦利(George Milling-Stanley)表示,今年剩余时间内,金价的目标区间在2000至2200美元,金价继续上涨的概率为40%。他还指出金价难以发生大跌,不太可能跌入1700至1900美元区间,下跌的概率仅为20%。

  支撑米林斯坦利这一观点的还有一直以来与黄金负相关的美元,8月13日,美元破位下行,且遭遇全面抛售,最低跌至92.93。从数据来看,美元已处于低迷状态,再加上美国国债收益率走弱,更是进一步削弱了美元。

  而一些较弱获利多头们的离场,也支撑了黄金这轮波动更像是回调的观点。经纪商CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示,很多较弱的多头都已经离场了,因此接下去黄金市场会重新进行调整,准备下一波上行。

  不过,值得注意的是,黄金的调整周期可能还没有结束。外汇经纪商Oanda高级市场分析师Edward Moya指出,黄金市场此前过山车一般的走势或许还未结束,受到债券收益率表现的影响,近期“金价的波动会继续,但后市仍然看向上行”。

  机构看好黄金前景

  桥水基金8月13日向美国证监会(SEC)提交的持仓报告显示,桥水基金二季度加仓SPDR Gold Trust黄金ETF,占投资组合比例为15.34%,加仓幅度34%,持仓价值超9亿美元。目前,该基金在SPDR中的投资占其总投资价值的第二名。桥水对第五大重仓股Ishare Gold Trust(IAU)的增持比例也高达35%。

  华尔街传奇投资者、黑石集团私人财富解决方案部门副主席布莱恩·韦恩(Byron Wien)也认为,随着标普500指数接近历史高位,美股已“充分定价”。他建议投资者购买黄金,以对冲美元进一步走弱的风险。

  韦恩认为支撑黄金上涨的一点还有美国较难复苏的经济,他表示,“美国经济正依靠政策支持来维持其势头,距全面复苏还很远,目前经济活动只有2019年水平的约四分之一。”

  波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)在8月12日的讲话也再次证明了美国经济复苏的难度,他表示,“尽管货币和财政政策制定者进行了大规模干预,但高频经济数据显示,复苏可能正在失去动能,因许多州的经济活动再次受到限制,以减缓新冠病毒的传播。”

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责任编辑:陈志杰

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